Sell in May and go away
Was versteckt sich hinter der wohl berühmtesten Börsenweisheit «Sell in May and go away, but remember to come back in September»? Erzielen Anleger wirklich eine grössere Rendite, wenn sie im Sommer der Börse fernbleiben? Anlagestratege Jeffrey Hochegger liefert die Antworten im Interview.
Jeffrey Hochegger
Anlagestratege, Raiffeisen Schweiz
Der Experte hat Studien zu dieser Börsenweisheit unter die Lupe genommen und zeigt auf, was Sie als Anlegerinn oder Anleger daraus lernen können.
Herr Hochegger, wieviel Wahrheit steckt hinter dieser Weisheit?
J. H.: Verschiedene Studien haben diese Börsenweisheit statistisch untersucht. In der Vergangenheit waren die mit Aktien zu erzielenden Erträge im Winterhalbjahr (November bis April) an den meisten Aktienmärkten jeweils höher als im Sommer (Mai bis Oktober). Gemessen am Swiss Performance Index (SPI) betrug die Winter-Rendite (inkl. Dividenden) von Schweizer Aktien seit 1988 im Durchschnitt 7.5%, die Sommer-Rendite (inkl. Dividenden) aber nur 0.9%. Der amerikanische S&P 500 Index weist seit 1988 eine vergleichbare Überrendite von 4.5% im Winterhalbjahr (6.5% bzw. 2.0%) aus.
Ein klarer Fall also?
Leider nicht. Tatsächlich ist es in den Sommermonaten – aufgrund niedrigerer Handelsvolumen – immer wieder zu starken Kurseinbrüchen gekommen, die auch die langfristigen Durchschnittsrenditen drücken. Gerade 2022 und 2023 entwickelten sich die Börsen im Sommer sehr schwach. Das bedeutet allerdings, dass die Aussage «Sell in May» stark vom gewählten Zeitraum abhängt.
Langfristig lässt sich also auch im Sommer Geld verdienen?
Auf jeden Fall, das unterstreichen die langfristigen Renditezahlen während der Sommermonate. Es ist nicht erwiesen, dass es sich lohnt, im Sommer den Kopf in den Sand beziehungsweise das Geld unter die Matratze zu stecken. Die Zahlen zeigen allerdings, dass es sowohl an der Schweizer als auch an der US-Börse vor allem im August und September oft zu Verlusten kommt. Wenn überhaupt, sollte also im Juli verkauft und im Oktober wieder eingestiegen werden..
Was sollen Anlegerinnen und Anleger nun tun?
Wir empfehlen immer, dass die Anlagestrategie nicht nach der Saison ausgerichtet wird, sondern auf einen langfristigen Anlagehorizont. Das reduziert das Risiko. Und über die Zeit hat sich eine diversifizierte Investition immer gelohnt. Das kann mit einem Vermögensverwaltungsmandat oder Anlagezielfond erreicht werden. Damit bestimmen Sie Ihre Bedürfnisse und Ziele – Experten kümmern sich um die Umsetzung. Diese verfolgen die Entwicklungen und Trends und passen Ihr Portfolio gemäss der gemeinsam vereinbarten Anlagestrategie laufend an, nicht nur im Mai und im September.
