Si le marché n'est pas florissant, les produits structurés offrent des opportunités de rendement
Les produits structurés offrent des opportunités de rendement même lorsque les cours boursiers ne sont pas avantageux. Découvrez dans cet article les caractéristiques de ces instruments financiers et l'utilisation qu'en font les investisseuses et investisseurs expérimentés.
Exploiter les périodes d'incertitude
Les investisseuses et investisseurs qui disposent d'un horizon de placement long peuvent en principe se rassurer: même si les chutes de cours ou les phases sans croissance marquante peuvent en inquiéter certain·e·s, celles-ci sont généralement largement compensées au fil des années.
Néanmoins, ces périodes plus creuses sur les marchés financiers ne doivent pas être subies. Il existe en effet différentes options pour faire travailler son argent et exploiter des opportunités de rendement, par exemple en cas de stagnation des cours. C'est notamment le cas avec les produits structurés.
Bon à savoir
Fonctionnement des produits structurés
Les produits structurés sont une combinaison d'au moins deux catégories de placement:
- titres à rémunération fixe
- dérivés
Titres à rémunération fixe
Pour les titres à rémunération fixe, par exemple obligations d'Etat, obligations d'entreprise, lettres de gage ou autres titres de créance, la durée et la rémunération sont fixées à l'avance. Pour que cette structure rigide puisse néanmoins s'adapter aux conditions changeantes du marché, le prix varie – en général dans le sens inverse du taux d'intérêt.
Dérivés
Les dérivés sont des instruments de placement dont l'évolution de valeur dépend toujours d'un autre placement: le sous-jacent. Les sous-jacents peuvent être des actions, des monnaies, des matières premières, des obligations, des indices ou encore des contrats à terme traités en bourse.
La particularité des dérivés est la suivante: leur valeur n'augmente pas nécessairement lorsque le cours du sous-jacent augmente. Pour chaque dérivé, l'évolution de la valeur par rapport au sous-jacent est en effet définie au préalable. Le contraire est également possible: le dérivé peut être construit de manière à ce que l'investisseuse ou l'investisseur réalise un rendement positif même si le cours du sous-jacent concerné s'effondre ou s'inverse.
Une certaine expérience nécessaire
La variété de produits structurés est énorme. Et les mécanismes qui se cachent derrière eux ne sont pas toujours simples à comprendre. Michael Schneider, responsable de la distribution des produits structurés chez Raiffeisen Suisse, compare leur fonctionnement à celui d'une voiture: «Lorsqu'on conduit une voiture, on ne sait pas toujours comment fonctionnent le moteur et la transmission. Mais le conducteur sait comment manœuvrer son véhicule en toute sécurité.»
Tout comme pour conduire une voiture, une certaine expérience est nécessaire pour gérer des produits structurés. Michael Schneider: «Les produits structurés nécessitent d'avoir une opinion sur l'évolution future des marchés.» En d'autres termes: les produits structurés étant conçus pour répondre aux évolutions spécifiques du marché (forte volatilité, stagnation ou essor, par exemple), il faut d'abord se forger une opinion sur les évolutions boursières à venir afin d'être à même de choisir le produit adéquat.
Un produit structuré pour chaque scénario
Scénario 1: l'investisseuse mise sur une hausse des cours mais redoute les chutes ponctuelles des cours
Protection du capital: avec ce produit, l'investisseuse souscrit pratiquement une assurance. Si le sous-jacent s'effondre et franchit une limite inférieure définie, elle récupère son capital investi. Toutefois, cette assurance n'est pas gratuite: les gains qui résultent d'une évolution positive des cours du sous-jacent sont restreints par une limite supérieure fixe ou un pourcentage défini, par exemple. L'investisseuse ne peut donc pas profiter pleinement des envolées inattendues du sous-jacent.
Scénario 2: l'investisseur mise sur un marché stable mais souhaite quand même réaliser des gains
Optimisation de la performance: l'«étalon-or» en matière d'optimisation de la performance est le Barrier Reverse Convertible. On retrouve ici aussi une limite inférieure (barrière) pour l'évolution du sous-jacent. Si le cours reste au-dessus de cette limite, la banque rachète le titre au plein tarif après une période préalablement définie. Cette option permet également à l'investisseur de percevoir des versements réguliers: les coupons. Si le marché a bel et bien stagné, le coupon garantit un bénéfice à l'investisseur. En revanche, si le cours est inférieur à la limite à la fin de la période définie, la banque rembourse également le coupon mais elle rachète le titre à la valeur du jour. Dans ce cas, l'investisseur a certes accusé une perte, mais celle-ci est compensée par le coupon.
Fonctionnement des produits structurés – optimisation de la performance
En cas de stagnation du marché, l'investisseur dépasse nettement la valeur du marché grâce au rachat au prix initial et au coupon, et réalise ainsi un bénéfice. En cas de baisse du marché, ses pertes sont limitées grâce au coupon. Scénario 3: l'investisseuse table sur une hausse des cours sur un certain marché et souhaite exploiter cette évolution de manière optimale
Participation: avec des produits de participation, l'investisseuse profite d'une partie des résultats d'un sous-jacent – et même de sous-jacents dans lesquels elle ne pourrait pas investir directement ou seulement avec un capital très important. Il s'agit par exemple des matières premières, des actions dans des pays émergents ou des indices nationaux. Les produits de participation existent sous différentes formes: pour le certificat Tracker, la forme la plus simple, les bénéfices et les pertes correspondent à hauteur de 1:1 au sous-jacent correspondant. Pour le certificat Outperformance, l'investisseuse réalise des bénéfices supérieurs à la moyenne en cas de hausse des taux mais renonce pour cela aux éventuels dividendes.
Bon à savoir avant d'investir
Avant d'investir dans des produits structurés, les investisseuses et investisseurs doivent avoir des connaissances de base en économie afin d'être en mesure d'évaluer la situation du marché. Malgré leur complexité, les produits structurés ne sont pas réservés aux professionnels: «Ils sont pertinents dans pratiquement tous les dépôts», précise Michael Schneider. En effet, les produits structurés peuvent être utilisés de manière plus offensive ou défensive en fonction de la stratégie de placement. Il est donc essentiel, et tout particulièrement pour les novices, d'accorder la stratégie au profil de risque. Mais là encore, il ne faut pas oublier que les risques augmentent en même temps que les opportunités de placement.
À cela vient s'ajouter le risque inhérent à l'émettrice ou à l'émetteur du produit structuré: en cas de faillite, les pertes seraient alors totales. Les investisseuses et investisseurs doivent ainsi minutieusement choisir à qui ils confient leur argent. Une fois conscients des risques, plus rien ne les empêche d'investir dans des produits structurés.
