Wie Anleger am besten in Gold investieren

Wer seine Anlage in den Händen halten will, kauft physisches Gold. Der Vorteil ist der ständige Zugriff – sei es zu Hause im Tresor oder bei der Bank. Darin liegt allerdings auch der Nachteil: Es fallen Kosten an für die Versicherung, den Transport und die sichere Aufbewahrung.

Ganz klassisch wird Gold am Bankschalter oder bei einem Goldhändler gekauft. Am besten dafür geeignet sind Barren, die zwischen 1 Gramm und 1 Kilogramm wiegen. Denn diese Gewichtsklassen sind handelsüblich, womit ihr Wiederverkauf jederzeit problemlos möglich ist. Je kleiner die Stückelung, desto höher sind aber die Kosten respektive der Spread zwischen An- und Verkaufspreis. Plättchen von 1 und 5 Gramm können darum bis zu 20% mehr kosten als ihr reiner Goldwert beträgt.

Für den Wiederverkauf zentral ist auch eine Zertifizierung. «Wichtig ist, dass man beim Barrenkauf ein entsprechendes Zertifikat erhält oder ein fälschungssicheres Goldplättchen, einen sogenannten Kinebar, erwirbt», erklärt Michael Paprotta, Leiter Edelmetalle bei Raiffeisen. Beim Kinebar ist auf der Rückseite ein Hologramm aufgetragen, welches wie bei Banknoten wird damit das Fälschen weiter erschwert. Für die Zertifizierung von Herstellern und Raffinerien ist die London Bullion Market Association (LBMA) zuständig. Mit Sitz in London, dem weltweit grössten ausserbörslichen Handelsplatz für Gold und Silber, vergibt sie das anerkannte Qualitätssiegel «Good Delivery» an ausgesuchte Goldbarren-Hersteller. Damit wird eine gleichbleibende Qualität sichergestellt. Auf diese Zertifizierung können sich Anleger rund um den Globus verlassen.

Neuere, kleinere und spezielle Labels beziehen sich auf die ökologische und soziale Verträglichkeit der Goldproduktion. Mit dem Zertifikat «Responsibly Sourced & Traceable» garantiert Raiffeisen bei den eigenen Barren verantwortungsvoll und nachverfolgbar produziertes Gold. Dafür setzt Raiffeisen auf die gewissenhafte Auswahl und laufende Überprüfung der Lieferkettenpartner, die Förderung von Umwelt- und Sozialgerechtigkeit sowie Transparenz in der Lieferkette. Erfahren Sie mehr zum Ansatz der Goldbeschaffung von Raiffeisen.

Viele Schweizerinnen und Schweizer kennen Gold in Form der berühmten Schweizer Goldvreneli. «Beim Münzenkauf ist unbedingt darauf zu achten, dass es sich um ein einfach wiederzuverkaufendes Exemplar handelt», betont Urs Dütschler, Produktmanager bei Raiffeisen. Das ist bei den 20-Franken-Vreneli der Fall. Sie bestehen zu 90% aus Gold und ihr An- und Verkaufspreis liegt etwa 5% bis 10% auseinander.

Ebenso geeignet als krisensichere Geldanlage sind der kanadische Maple Leaf, der österreichische Wiener Philharmoniker oder das Australian Nugget – alle sind international bekannt. Diese Münzen bestehen aus 24-karätigem Gold und wiegen genau 1 Unze. Etwas mehr Bruttogewicht bringen der südafrikanische Krügerrand, die bekannteste Goldanlagemünze der Welt, und der American Eagle auf die Waage. Sie enthalten zwar auch 1 Unze Feingold, bestehen aber aus einem zusätzlichen Anteil Kupfer oder anderen Legierungen. Für viele Münzen gilt: Laien fällt es in der Regel schwer, den Wert einzuschätzen. Wenn es sich um Sammlermünzen handelt, die teils Raritätenstatus geniessen, kann ihr Preis den tatsächlichen Goldpreis auch massiv übersteigen.

Ob Raritätenmünze oder Goldvreneli – beim Münzkauf ist die Qualität entscheidend. «Bei schlechter Qualität läuft man Gefahr, beim Wiederverkauf nur noch den Schmelzwert (reiner Goldwert) zu erhalten», gibt Michael Paprotta zu Bedenken.

Für Anleger ohne Interesse an Barren oder Münzen bietet sich der Kauf eines Exchange Traded Fund (ETF) an. Diese bilden den Goldpreis beinahe eins zu eins ab. Das heisst: Steigt der Preis von Gold, steigt auch der Wert des ETF – und umgekehrt. So erlauben ETF die Teilnahme an der direkten Entwicklung des Goldpreises und geben Anlegern die Möglichkeit, in physisches Gold zu investieren, ohne dass Kosten für Transport, Versicherung oder Aufbewahrung entstehen. Denn gelagert wird das Goldvermögen bei der Bank, die den jeweiligen ETF verwaltet. Wie Aktien oder andere Wertpapiere werden Gold-ETF an der Börse gehandelt und können entsprechend einfach gekauft bzw. verkauft werden. Für einen Kauf reicht die Angabe des Produktnamens, Valors und der Stückzahl.

Das Angebot an Gold-ETF ist gross – die Unterschiede teils auch. «Anleger sollten unbedingt darauf achten, dass der Gold-ETF vollständig mit physischem Gold hinterlegt ist», rät Urs Dütschler, Produktmanager bei Raiffeisen. Bei diesen Gold-ETF kauft der ETF-Anbieter mit dem Kapital der Anleger eine entsprechende Menge des gelben Edelmetalls und lagert sie ein. Der rechtmässige Eigentümer des Goldes ist der Anleger. Bei Bedarf kann er sich dieses aushändigen lassen. Bei der Auslieferung bestehen aber unterschiedliche Konditionen. Es gibt Fonds, die eine physische Auslieferung unabhängig von der Höhe des Investments ermöglichen, und solche, die nur dann ausliefern, wenn der Gegenwert des Goldinvestments einem Standardbarren (12,5 Kilogramm) entspricht. In der Regel geht die Auslieferung mit Gebühren einher. «Bei der Wahl des ETF sollten Anleger darauf achten, dass diese Kosten transparent ausgewiesen sind», empfiehlt Dütschler.

Ausliefern lassen wollen oder nicht – diese Optionen beeinflussen die Gebühr, welche für die Verwaltung des ETF anfällt. Die Kosten sind fix pro Jahr und bewegen sich zwischen 0.1% und 0.5% des investierten Betrages. Weil ETF mit grossen Volumen handeln und meistens grosse Barren kaufen, sinken die Transaktionskosten bei Kauf und Verkauf (also der Spread) für den einzelnen Anleger. Trotzdem profitiert er von einer sehr hohen Liquidität. Kommt hinzu, dass bei ETF hohe Anlegerschutzbestimmungen gelten.

So vereinen Gold-ETF das Beste aus zwei Welten, wie Dütschler erläutert: «Anleger profitieren von den Eigenschaften von Gold, ohne für die Aufbewahrung sorgen zu müssen, und verfügen trotzdem über die Option, sich das Edelmetall physisch auszahlen zu lassen.» Dank der physischen Hinterlegung wissen Anleger ausserdem, in welches Gold sie investieren und haben so auch die Möglichkeit, in ausgewiesen verantwortungsvoll beschaffenes und rückverfolgbares Edelmetall zu investieren.

Erfahren Sie mehr über den Raiffeisen ETF – Solid Gold Responsibly Sourced & Traceable

Aktien von Minengesellschaften ermöglichen eine indirekte Partizipation am Goldpreis. «Aber Vorsicht: Diese Papiere sind im Allgemeinen nochmals deutlich volatiler als die Edelmetallpreise selbst», gibt Matthias Geissbühler zu bedenken. Weil die grössten Goldvorkommen in den Schwellenländern Indonesien, Usbekistan, Russland und Südafrika liegen, gehen Investitionen in Edelmetallförderer oft mit hohen Risiken einher. Das können Streiks und politische Unsicherheiten oder im schlimmsten Fall der Totalausfall einer Gesellschaft sein. Auch die Risiken bezüglich Umwelt- und Sozialverträglichkeit sind im Auge zu behalten. Deshalb rät Raiffeisen von Investitionen in Minenaktien ab, wenn sich der Kunde nicht regelmässig über die Entwicklung des jeweiligen Landes sowie der Branche informieren möchte und die Risiken genau beobachtet.

Wer an der Goldpreisentwicklung partizipieren möchte, kann auch auf Zertifikate setzen. Gold-Zertifikate sind Wertpapiere, welche die Entwicklung des Goldpreises nachbilden – und das deutlich exakter als beispielsweise Goldminenaktien. Der Wert jedes Gold-Zertifikats ist dabei stets abhängig von der Kursentwicklung seines Basiswertes, also dem Goldpreis. Dabei kann von nahezu jeder Preisentwicklung des Edelmetalls profitiert werden: Mit Long-Zertifikaten setzen Investoren auf einen steigenden Goldpreis, mit Short-Papieren auf einen fallenden.

Zertifikate ermöglichen Anlegern daher eine grosse Flexibilität. «Zertifikate haben den grossen Vorteil, dass für jede Marktsituation und für jede Erwartungshaltung die perfekte massgeschneiderte Anlagelösung zeitnah kreiert werden kann», betont Albert Stürm, Leiter Advisory & Vertrieb Strukturierte Produkte bei Raiffeisen. Alle Zertifikatstypen auf Gold haben jedoch eines gemeinsam: Durch ihren Erwerb werden Anleger in keiner Form Eigentümer von Gold, sie partizipieren ausschliesslich an seiner Kursentwicklung. Auf diese Weise wird mit dem Zertifikatskauf ebenfalls ein Gegenparteienrisiko des Emittenten eingegangen. Zudem ist für die Anleger nicht transparent, in welche Art Gold sie investieren.