Des crises comme la guerre en Ukraine ou le conflit au Proche-Orient sont source d’incertitudes sur les marchés. Est-ce le mauvais moment pour investir? Bien au contraire. En bourse, ce n’est pas tant le moment qui importe, mais le temps passé sur le marché. Tout vient à point à qui sait attendre, mais rien n’arrive à qui attend trop.
Exploiter les fluctuations des prix à court terme pour acheter bon marché et vendre au prix fort: cela semble être une façon aisée pour gagner de l’argent, mais est-ce aussi valable en bourse? La stratégie du «market timing» paraît simple en théorie, mais dans la pratique, on n’arrive quasiment jamais à saisir l’instant parfait pour acheter ou vendre des actions. Prévoir l’évolution du marché relève de la mission impossible, en période de prospérité comme en temps de crise.
La plupart des investisseurs professionnels font abstraction de la stratégie du timing. Matthias Geissbühler, Chief Investment Officer chez Raiffeisen Suisse, explique: «En bourse, ce n’est pas tellement le moment qui compte, mais le temps passé sur le marché. Plus on poursuit un horizon de placement à long terme, plus les opportunités de rendement sont élevées.»
La stratégie buy and hold réussit mieux que le fameux market timing, car elle permet de détenir et de faire fructifier les placements sur plusieurs années. Dans ce cas, le risque de perte est nettement plus faible. «Investir à long terme réduit le risque. En effet, les fluctuations se compensent sur la durée», explique Matthias Geissbühler.
Bon à savoir
Le market timing est une stratégie de placement qui cible le moment optimal pour l’achat et la vente de placements. Cette stratégie vise à obtenir un produit en exploitant les fluctuations des prix à court terme.
La stratégie buy and hold est une stratégie de placement visant à garder longtemps les placements financiers. Le revenu est alors généré par la performance positive des actions sur une période de plusieurs années.
La date d’entrée importe peu sur la longue durée. Même si l’on investit en actions juste avant une correction des cours, il n’y a pas trop d’inquiétudes à avoir. Avec une stratégie «buy and hold», les chances de rendement sont élevées, même en cas de baisses récurrentes du marché.
Toute personne qui avait placé CHF 100.– dans des actions suisses le premier janvier 2000 obtenait plus de CHF 270.– en octobre 2023, même en dépit des revers à répétition comme l’éclatement de la bulle Internet (-55%) ou la crise financière (-53%).
Données au 31.10.2023
Sources: Bloomberg, Centre d’investissement et de prévoyance Raiffeisen La stratégie du market timing est stressante et prend du temps puisqu’il faut sans cesse observer les cours et les prévisions. Elle est également onéreuse. En effet, les achats et les ventes de titres s’accompagnent de coûts de transaction élevés, réduisant ainsi les rendements de l’investissement.
Par ailleurs, cette stratégie génère des coûts d’opportunité élevés car à des journées de négoce faible succèdent souvent des journées couronnées de succès. Et si l’on n’investit pas à ce moment précis, on risque de manquer d’excellentes opportunités de rendement. Prenons le cas d’un investissement de CHF 10’000.– sur le marché suisse des actions (SPI) en janvier 2000, qui a permis d’enregistrer un portefeuille d’une valeur de près de 27’000.– en octobre 2023. Si l’on avait manqué les 10 meilleurs jours sur cette période, la valeur du portefeuille aurait été pratiquement réduite de moitié, et sans les 20 meilleurs jours, le portefeuille aurait perdu les deux tiers de sa valeur.
Sources: Bloomberg, Centre d’investissement et de prévoyance Raiffeisen En dépit des prédictions pessimistes, bon nombre d’investisseuses et d’investisseurs misent sur le market timing. Ils se laissent facilement guider par leurs émotions et vendent leurs titres en situation de crise, au pire moment envisageable. Lorsque les cours subissent les premières corrections, les investisseurs hésitent d’abord à vendre, car ils redoutent le risque d’essuyer des pertes, mais ils finissent toujours par prendre peur et cèdent leurs actions alors qu’elles sont proches du plus bas niveau possible. En règle générale, les investisseurs ne s’engagent de nouveau qu’au moment où le marché s’est déjà redressé depuis longtemps.
Or, les placements effectués sur le long terme permettent à tout un chacun de garder son sang-froid. En effet, les titres enregistrent généralement plutôt des performances positives que négatives.
C’est ce que montrent les rendements annuels des actions suisses: depuis 1926, le marché suisse des actions a enregistré 67 années de performances positives et seulement 30 années de rendements négatifs.
Sources: Bloomberg, Centre d’investissement et de prévoyance Raiffeisen Bon à savoir
Faibles opportunités de rendement
L’évolution du marché ne pouvant être prédite avec fiabilité, il est quasiment impossible de saisir l’instant idéal pour entrer sur le marché et en sortir. A court terme, le risque de pertes est donc nettement plus important par rapport aux placements à long terme.
Coûts d’opportunité élevés
En attendant le moment idéal, l’argent dort. Les opportunités de rendement susceptibles de se présenter pendant l’attente des bons jours boursiers restent inexploitées.
Coûts de transaction élevés
Les achats et ventes répétés d’actions génèrent d’importants frais.
Les investisseuses et investisseurs inexpérimentés peuvent réduire les risques en adoptant une stratégie à long terme et en diversifiant leur portefeuille, par ex. avec des fonds de placement bénéficiant d’une large assise. Les plans d’épargne en fonds de placement sont une bonne opportunité pour réduire le risque de mauvais timing à l’entrée sur le marché. L’investissement s’effectue régulièrement avec un montant déterminé sur une longue durée. Les fluctuations du marché sont ainsi lissées par l’effet du prix moyen: le prix des parts, c’est-à-dire le nombre de parts du fonds que l’investisseur reçoit à chaque versement, varie en fonction de l’évolution du marché, mais en moyenne, il est bien plus faible que si l’investisseur avait investi tous ses capitaux à un moment inopportun.
