Market timing: perché investire conviene sempre

Il mito del market timing

Sfruttare le oscillazioni di prezzo a breve termine, in modo da acquistare a prezzo basso e vendere a prezzo alto: così si guadagna facilmente denaro in borsa, si potrebbe pensare. Tuttavia, per quanto la strategia del market timing possa in teoria sembrare evidente, in pratica è quasi impossibile cogliere il momento ottimale per acquistare o vendere azioni. L'andamento del mercato, infatti, non si può prevedere, né nei periodi economicamente favorevoli né in quelli di crisi.

La maggior parte degli esperti in investimenti si tiene quindi alla larga dalla strategia del timing. Matthias Geissbühler, Chief Investment Officer di Raiffeisen Svizzera, spiega: «In borsa non è decisivo il timing, ma piuttosto il tempo di permanenza nel mercato. Più ampio è l'orizzonte d'investimento, maggiori sono le opportunità di rendimento».

Più promettente della strategia del market timing è la strategia del buy and hold, in cui dopo l'acquisto gli investimenti vengono detenuti per diversi anni. Il rischio di perdita è in tal caso molto minore. «Chi investe nel lungo termine minimizza il rischio, poiché nel tempo le oscillazioni di mercato possono essere compensate», afferma Geissbühler.

Aspettare non conviene

Anche il momento di ingresso sul lungo termine ha poca importanza. Persino chi investe il proprio denaro in azioni immediatamente prima di una correzione di corso ha poco da temere. Con una strategia buy and hold, le opportunità di rendimento sono ampie anche in caso di ripetuti crolli del mercato. 

Chi il 1º gennaio 2000 ha investito CHF 100.– in azioni svizzere, a ottobre 2023 ha ricevuto più di CHF 270.–, nonostante ripetuti contraccolpi come ad esempio lo scoppio della bolla delle dotcom (-55%) o la crisi finanziaria (-53%).

Dati al 31 ottobre 2023

La strategia di market timing costa tempo ed energia, perché corsi e previsioni vanno monitorati costantemente. E costa anche denaro: acquistare e vendere continuamente titoli comporta costi di transazione ingenti, a scapito del rendimento dell'investimento.

Inoltre, la strategia del timing causa elevati costi d'opportunità, visto che a giornate di negoziazione particolarmente deboli, spesso ne seguono presto altre molto buone. E a chi non ha investito sfuggono elevate opportunità di rendimento. Chi, per esempio, a gennaio 2000 ha investito CHF 10'000.– nel mercato azionario svizzero (SPI), a ottobre 2023 deteneva un portafoglio di quasi CHF 27'000.–. Se invece nello stesso periodo si sono persi i dieci giorni migliori, il valore del portafoglio si è dimezzato e senza i 20 giorni migliori si è ridotto di circa due terzi.

Nonostante tutti gli aspetti negativi, molti investitori privati puntano sul market timing. Si lasciano quindi guidare dalle emozioni e nelle situazioni di crisi vendono i titoli nel momento più sfavorevole. Alle prime correzioni dei corsi, per timore di perdite, gli investitori prima esitano a vendere, poi si fanno prendere dal panico e vendono le proprie azioni vicino al punto minimo. Di norma i titoli risalgono solo quando il mercato si è ripreso da tempo.

Chi invece investe a lungo termine, mantiene il sangue freddo, perché una performance positiva dei titoli è molto più probabile di una negativa.

Lo evidenziano anche i diversi rendimenti annuali delle azioni svizzere: dal 1926, nel mercato azionario svizzero si sono avuti 67 anni con una performance positiva e solo 30 con rendimenti negativi.

Minimizzare i rischi grazie al piano di risparmio in fondi

Gli investitori possono minimizzare i rischi puntando su una strategia a lungo termine e su un portafoglio diversificato, ad esempio su fondi d'investimento ampiamente supportati. Un'opportunità particolarmente vantaggiosa per ridurre il rischio di uno sfavorevole timing d'ingresso nel mercato è offerta dal piano di risparmio in fondi, che consente di investire regolarmente un determinato importo per un periodo di tempo prolungato. In questo modo, le oscillazioni del mercato si appiattiscono grazie al cosiddetto effetto del prezzo medio. Il prezzo delle quote, ossia il numero di quote del fondo che l'investitore riceve per ogni versamento, varia in base all'andamento del mercato, ma è in media sempre inferiore a quello pagato se investisse tutto in una sola volta in un momento sfavorevole.