Dopo le perdite registrate nell’anno precedente, le aspettative per l’anno d’investimento 2023 erano contenute. La politica monetaria restrittiva delle banche centrali, l’aumento dei tassi d’interesse, i timori di inflazione e recessione, i problemi di alcune banche regionali negli Stati Uniti e i conflitti geopolitici hanno generato scetticismo. Nonostante il pessimismo di fondo, nell’esercizio in rassegna i mercati finanziari si sono ripresi in modo significativo. L’assenza di recessione in America, il successo delle misure volte a ripristinare la stabilità dei prezzi e il boom dell’intelligenza artificiale hanno portato a utili di corso superiori alla media sui mercati azionari. 

In primo luogo le azioni americane, trainate dai «Magnifici Sette», i titoli tecnologici Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla, hanno realizzato una performance di circa il 24 per cento (in USD). Anche i mercati europei hanno registrato una buona performance, con un aumento di quasi il 13 per cento (in EUR), mentre le azioni svizzere, su cui grava la forza del franco e la debolezza del settore sanitario, sono rimaste indietro con un rendimento di quasi il 6 per cento (in CHF). In confronto, le obbligazioni in CHF hanno generato un rendimento di ben il 7 per cento. Al netto delle perdite valutarie rispetto al franco, i mercati obbligazionari internazionali hanno registrato un lieve calo con valori a una sola cifra percentuale.

Nonostante l’aumento dei tassi d’interesse e dei costi di rifinanziamento, il mercato immobiliare svizzero è rimasto stabile. La perdurante elevata domanda di appartamenti, l’aumento del tasso di riferimento e gli affitti commerciali indicizzati si sono rivelati pilastri fondamentali.