«Auf einen Blick» – Unsere Sicht auf die Märkte

Erfreuliches Börsenjahr

2024 geht als starkes Börsenjahr in die Annalen ein. Unterstützt durch erste Leitzinssenkungen der Notenbanken sowie die Aussichten auf eine sanfte Landung der Weltwirtschaft konnten sämtliche Anlageklassen zulegen. Die höchste Performance wiesen dabei US-Aktien und Gold, gefolgt von Schweizer Immobilienfonds, auf.

Verhaltene Konjunkturdynamik

Auch 2025 wird die Weltwirtschaft unterdurchschnittlich wachsen. Vor allem in Europa verzögert sich die Erholung und in den USA dürfte im Verlauf des Jahres die Dynamik nachlassen. Hinzu kommen politische Unsicherheiten nach der Wiederwahl von Donald Trump. Insbesondere eine Verschärfung der Handelspolitik und die Einführung neuer Zölle bergen Volatilitätspotenzial für die Finanzmärkte. 

Weiter sinkende Leitzinsen

Die Zinswende wird 2025 eine Fortsetzung finden. Insbesondere die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte ihre Leitzinsen deutlich senken. In der Schweiz rechnen wir gegen Ende Jahr mit einem Leitzins von 0%. Einzig bei der US-Notenbank Fed ist das Zinssenkungspotenzial aufgrund der hartnäckig hohen Inflation limitiert. Tiefere Zinsen wirken unterstützend auf die Wirtschaft und haben anlageseitig einen positiven Bewertungseffekt.

Anlagenotstand kehrt zurück

In der Schweiz sind die Kapitalmarktzinsen stark gefallen. Die Rendite der 10-jährigen Eidgenossen beläuft sich auf nur noch rund 0.3% und auch die Sparzinsen bewegen sich wieder in Richtung Null. Nach Abzug der Inflation bleibt Sparern nichts übrig. Damit verschärft sich der Anlagenotstand, wodurch Sachwerte wie Aktien, Immobilienanlagen oder Edelmetalle in den Fokus von Anlegerinnen und Anlegern rücken.

Realwerte bevorzugt

Wir haben Mitte Dezember abermals Gewinne bei Schweizer-Franken-Obligationen realisiert und die entsprechende Quote reduziert. Im Gegenzug wurden die Gewichtungen bei Schweizer Aktien, Schweizer Immobilienfonds und Gold erhöht. Damit unterstreichen wir unsere Überzeugung, dass 2025 Realwerte im Vergleich zu Nominalwerten die attraktiveren Renditechancen bieten.