Rendite­optimierungs­produkte

Renditeoptimierungsprodukte sind eine attraktive Alternative zu Direktanlagen und sind die beliebteste Produktkategorie in der Schweiz. Sie sind ideal für seitwärts laufende und leicht fallende Märkte. Anlegerinnen und Anleger verzichtet darauf, uneingeschränkt an der positiven Kursentwicklung des Basiswertes zu partizipieren. Hierfür wird die Anlegerin oder der Anleger mit einem bedingten Kapitalschutz (bis zur Barriere) und einem garantierten Coupon, welcher deutlich über dem aktuellen Zinsniveau liegt, entschädigt. Die Rendite ist auf die garantierten Couponzahlungen begrenzt und auf Dividenden wird verzichtet. Renditeoptimierungsprodukte eignen sich gut als Ergänzung zu einem bestehenden Wertschriftenportfolio.

Das Steckenpferd der Renditeoptimierungsprodukte ist der «Barrier Reverse Convertible» oder kurz: «BRC». Dieser zeichnet sich dadurch aus, dass Anleger bis zu einer bestimmten Barriere vor Kursverlusten geschützt sind. Mehr noch: Bewegt sich der Basiswert innerhalb einer vorher festgelegten Bandbreite, fällt der Gewinn höher aus als bei einer Direktanlage mit derselben Entwicklung.

Dabei erhalten Anlegerinnen und Anleger nach Ende einer vorher festgelegten Laufzeit auf jeden Fall regelmässig einen garantierten Coupon ausbezahlt. Das Nominal erhalten Sie, wenn der Basiswert die Barriere nicht berührt oder unterschreitet. Passiert dies wider Erwarten und notiert die Aktie per Verfall wieder über dem Ausübungspreis (Strike), erhalten Sie das Nominal ebenfalls. Andererseits erfolgt entweder eine Lieferung von Aktien an den Inhaber des BRCs oder eine Barauszahlung, die vom Schlusskurs abhängt. Auch ein Barrier Reverse Convertible auf mehrere Basiswerte ist möglich. Dann ist in der Regel der Basiswert mit dem niedrigsten Kursverlauf ausschlaggebend. Das erhöhte Risiko wird in diesem Fall mit einem höheren Coupon entschädigt.

Folgende Factsheets erklären auf anschauliche Weise die Funktionsweise der Produkte:

Factsheet – Barrier Reverse Convertible

Factsheet – Reverse Convertible

Merkmale Renditeoptimierungsprodukte

• Der Coupon wird unabhängig vom Kursverlauf des Basiswerts ausbezahlt
• Geringeres Verlustrisiko als bei einer Direktanlage in den Basiswert
• Mehrere Basiswerte (worst-of) ermöglichen bei höherem Risiko höhere Coupons oder tiefere Barrieren
• Gewinnmöglichkeiten begrenzt (Cap)

Markterwartung

• Seitwärts tendierender oder leicht steigender Basiswert
• Sinkende Volatilität

Renditeoptimierungsprodukte beziehungsweise Barriere Reverse Convertibles sind vor allem aus zwei Gründen attraktiv für Anlegerinnen und Anleger:

• Schutz vor Kursverlusten
  Leichte Kursverluste führen zu keinen finanziellen Verlusten, solange der Kurs die Barriere nicht berührt respektive unterschreitet. Das senkt das Risiko für Anleger. Besonders gilt dies bei tief angesetzten Barrieren. Sinkt der Kurs wider Erwarten unter die Barriere, besteht immer noch die Chance, dass er sich erholt und vor Laufzeitende «zurückfindet».
• Attraktive Rendite bei stagnierenden Kursen
  Gleichzeitig sind auch stagnierende Kurse bei Barriere Reverse Convertibles eher vor- als nachteilhaft – anders als bei Aktien oder vergleichbaren Anlagemöglichkeiten. Denn sie schaffen gute Voraussetzungen dafür, dass der Kurs des Basiswerts im vorher abgesteckten Rahmen verbleibt und sich die Markterwartung für ein Renditeoptimierungsprodukt bestätigt.

In beiden Fällen – bei leicht fallenden und stagnierenden Kursen – fallen die Gewinne höher aus als bei einer Direktinvestition in denselben Basiswert. Und wenn die Rechnung nicht aufgeht, reduziert sich der Verlust durch den Erhalt eines Coupons. Allerdings sind auch die Gewinne bei Renditeoptimierungsprodukten begrenzt. Von einem etwaigen Kursfeuerwerk des Basiswertes profitieren Anleger in diesem Fall nicht.

• Aktuelle Börsenkurse – Kapitalschutz- & Renditeoptimierungsprodukte
• Produkte – Primär- und Sekundärmarkt
• Publikationen – Steuerwerte
• Broschüre – ABC der Strukturierten Produkte

Für welchen Anlegertyp sind Renditeoptimierungsprodukte besonders geeignet?

Im direkten Vergleich mit Kapitalschutzprodukten erlauben Renditeoptimierungsprodukte etwas mehr Wagnis der Investition. Auch leicht fallende Märkte sind profitabel, anders als bei Direktinvestitionen. Zu beachten ist allerdings, dass Gewinne bei stark steigenden Kursen nicht möglich sind. Beides trägt dazu bei, dass sich vor allem konservative Anleger und solche, die ein bestehendes Aktienportfolio ergänzen möchten, für Renditeoptimierungsprodukte entscheiden.

Diese Eigenschaften machen Renditeoptimierungsprodukte zu einer guten Wahl für chancenorientierte Anleger, die von seitwärts entwickelnden Kursen profitieren möchten.

Welche Risiken gibt es bei Renditeoptimierungsprodukten?

Anlegerinnen und Anleger verzichten bei Renditeoptimierungsprodukten auf Gewinnchancen, falls sich die Kurse des Basiswerts besser entwickeln als erwartet. Wie andere Strukturierte Produkte unterliegen Renditeoptimierungsprodukte zudem einem Emittentenrisiko. Geht der Herausgeber Konkurs, kommt es zu keiner Rückzahlung des investierten Kapitals. Schliesslich ist es auch entscheidend, sich vorab über die Markterwartung bei Renditeoptimierungsprodukten zu informieren. Denn nur wenn die eigenen Prognosen übereinstimmen, kommen auch die Vorteile von Renditeoptimierungsprodukten zum Tragen.

Welche Arten von Strukturierten Produkten gibt es noch?

• Kapitalschutzprodukte bieten einen festgelegten Schutz vor Kursverlusten. Der Anleger erhält seinen Einsatz zurück, auch wenn der Basiswert am Laufzeitende unter einem bestimmten Wert liegt. 
• Partizipationsprodukte sind an die Wertentwicklung eines Basiswerts gekoppelt. Der Wert des Produkts steigt, wenn der Basiswert steigt, und fällt, wenn der Basiswert fällt. Die Höhe der Partizipation wird durch die Partizipationsrate bestimmt. Partizipationsprodukte bieten Anlegern einen gewissen Schutz vor Kursverlusten, aber nicht eine Garantie vor Verlust.